Um leitor fez a seguinte pergunta:
“Há muitos dados sobre a probabilidade de retornos positivos do S&P 500 em diferentes períodos. Mas alguém tem dados semelhantes para diferentes alocações de portfólio, como uma alocação de 60/40 entre ações e títulos?”
Essa questão aborda um tema relevante para investidores de longo prazo, que muitas vezes buscam informações sobre o desempenho de portfólios balanceados, como o modelo popular de 60% de ações e 40% de títulos do Tesouro.
Taxas de ganho ao longo do tempo
Gráficos que ilustram a “taxa de vitória” do mercado de ações em diferentes períodos de tempo são comuns. Um dos mais conhecidos é o que mostra a frequência com que o S&P 500 apresentou retornos positivos ao longo de vários períodos. As taxas de vitória históricas para ações internacionais também são bastante semelhantes.
No entanto, poucas análises se dedicam a explorar o desempenho de um portfólio diversificado com uma alocação 60/40. Para preencher essa lacuna, foi realizada uma análise histórica de um portfólio composto por 60% de S&P 500 e 40% de títulos do Tesouro de 5 anos, desde 1926.
Desempenho do Portfólio 60/40
Os resultados são bastante positivos. As taxas de ganho mensais para o portfólio 60/40 são semelhantes às do mercado de ações, enquanto os retornos em períodos de 1, 3, 5 e 10 anos foram ligeiramente melhores. Historicamente, não houve um único período de 10 anos com retorno negativo para essa combinação diversificada de ações e títulos dos EUA. Este é um histórico impressionante.
Ajustes pela inflação
Alguns críticos mencionam a falta de ajuste pela inflação nesses gráficos. Para atender a essas preocupações, também foram calculadas as taxas de ganho ajustadas pela inflação para o portfólio 60/40 durante o mesmo período. Embora o ajuste pela inflação reduza ligeiramente os resultados, a tendência geral permanece: quanto maior o horizonte de tempo, maior a probabilidade de obter retornos positivos.
Conclusão: O valor do investimento de longo prazo
Embora os retornos de 10 anos possam variar, os resultados continuam impressionantes. Embora os retornos não sejam garantidos, a história demonstra que uma abordagem paciente e disciplinada pode ser altamente recompensadora ao longo do tempo.
Alguns retornos de 10 anos foram melhores que outros, mas os resultados foram impressionantes mesmo assim. O investimento de longo prazo continua a oferecer à grande maioria dos investidores as melhores chances de sucesso.
AUTOR:
BEN CARLSON: Ben Carlson é Diretor de Gestão de Ativos Institucionais na Ritholtz Wealth Management, onde cria planos de investimento e gerencia portfólios para instituições e indivíduos. Com uma carreira focada em investimentos institucionais, ele começou desenvolvendo estratégias para fundações, doações, pensões, hospitais, seguradoras e indivíduos de alto patrimônio. É autor de quatro livros e também fez parte da equipe de gestão de um grande fundo de doações para uma organização de caridade.
